盈通策略平台中东波澜难掩内功：科技赛道蓄势，美债警报或缓

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

今天的市场的波动性还在加大，国内的三大指数基本上都是收跌的。这个还是来自于海外消息不停的施压造成的结果。那么从全球市场来看的话，并不是中国市场自己在下跌。包括欧洲市场以及美国在期货市场当中的表现，以及东亚市场都是承受了较大的冲击。

现在比较担心的一点是以色列和伊朗的冲突扩大化。因为最近这两天美国也在不停的释放消息，甚至在做极限施压，对伊朗开出了一个打击的时间表。那么据美国的一些媒体的报道，是不是有可能会在这周末我就开启行动。如果美国下场的话，这个确实会让胆小的金融市场对这件事情的反应是先跌为敬，尤其是更胆小的股票市场。不过这件事情到现在为止要继续持续的恶化下去，也对金融市场造成重创的概率其实并不大。

我们来看两个细节，第一个就是美国内部对这件事情也是有分歧的，尤其是之前支持特朗普上台的美国共和党的一些关键人物，还有包括美国普通的选民，大家认为特朗普的主要注意力应该放在怎么让美国再次伟大，意思就是放在国内事务上，而不是分心去掺和中东的情况。之前美国掺和中东的一些矛盾的时候，往往这个结局都不是太好。这是第一点，是形成了一个强有力你的掣肘。第二点就是我们看一个奇怪的指标，就是在整个的这个事件已经表面上再次恶化的情况之下，避险性的一些资产，比如说黄金的价格却是往下掉的，黄金的价格是掉到了3400美元每盎司以下。从他的这个表现上来看的话，大家好像现在又并不是一个避险的心理。另外，就是反映美国股票市场当中的波动率指数，虽然是处在20这个比较高的位置上，但实际上也没有突破大家的预期，也是没有对这个事情做出更积极的的反应。目前对他的判断仍然保持不变，对资本市场会有一些压力，但是不会造成重创。

我们再回头看一下他对中国市场的影响，对于中国来说最直接的这个逻辑最清晰的一个影响就是中国进口很多原油的价格可能会上涨。因为中国之前的时候确实是从被封锁的伊朗这个市场当中获取了很多廉价的原油，尤其是一些民营的石油生产商。所以在一伊朗出了这个事情之后，中国的一些原油的衍生品的价格，化工产品的价格确实是有一些上涨。但是要考虑到一个事实，伊朗现在并不是中国最大的几个原油进口国之一，它排不到前五。其实排第一位的领先的是俄罗斯，伊朗的这个占比是比较小的，这是第一点。

第二个就是中国到目前为止对这场中东的冲突的表态，仍然是一以贯之的，就是希望能够促成和谈立以及实现和平，并没有表现出来更多站队的意图和倾向。所以从短期以及直接的影响上，个人理解看国内的资本市场的时候，对这个因素或许需要把它排除掉，不需要放太多的关注度。当然短期受到各种各样的情绪，然后炒作的影响，稍微受点扰动，受点压力是可以理解的。那么未来也意味着在这个市场当中存在着一定的修复的可能性。反倒国内的市场，今天的整体表现给到大家一个提示，就是科技这个赛道或许在未来随着他蓄力越来越多会表现的越来越明显。

尤其是在七月底开大会，开最高层会议的时候，科技这个赛道产业的升级会变成政策的一个非常重要的落脚点。今天我们看到一个动向，就是在在高层对江苏这个地方做调研的时候，做参观的地方跟科技都是有密切的联系。第一家去的企业就是一个高端工程机械的创新中心。第二个去看的地方是基础研究领域的一个中心。所以一路走下来，这个关注点是把科技创新驱动，这个是放在了第一位。在随后的新闻通稿发布的过程当中，这个也是排在第一位。现在高层对地方上的调研，是掌握地方情况，并且为七月底可能开的这个大会提供思路，提供方向的。所以现在的这个调研的路线也变得很值得研究。

除了这个之外，昨天我们分析陆家嘴金融论坛的要点的时候也跟大家聊到过。如果提炼两点的话，第一个就是对外开放，金融的对外开放放。第二点就是努力支持科技攻关，这是两大重头戏。所以在今天的市场上也很奇怪，虽然整体都在齐刷刷的下调，但是科技这个赛道反映的并不是特别敏感，这个是有点反常的。以往常的时候市场出现波动，高估值的科技赛道肯定是跌的最惨的。但是在今天，它仿佛有某种隐形的支撑力，在整个的涨幅排行榜当中，它占的是比较靠前的，跌的是相对有限的。

这个是不是也透露出来他本身的这个蓄力是起到了一定抵抗力或者的能力。那么未来在市场情绪恢复，在成交量上升，在大家都寻找机会的时候，它的弹性往上的空间也会爆发的更加充分一些。所以科技这个赛道，我们在当下遇到市场逆风的时候，还是要多有一些定力。

以上是国内的赛道，我们再来看一下国际性的资产。在昨天晚上美国市场上最值得关注的消息就是美联储的议息会，最终的结果是没有降息。这个是符合市场预期的，尤其实随后公布了一下2025年降息的可能性，也是保持不变，维持两次的这个概率，这个对于整体市场来说是偏暖一点的消息。尤其是随后鲍威尔在对外表态的时候，谈到了要密切的关注紧接着可能会出现的关税性的通胀，就是因为加关税所导致的通货膨胀。如果在六月份、七月份最终发布出来这个数据里面反映出来没有失控的话，那么降息就是水到渠成的事情。这个也反映出来一个资产在现在越来越有一定的可能性。就是我们之前跟大家聊到的美国的国债，美国国债一直是在黄灯区一直响着警报，没有修复。其实美国的政策采取了很大力度的呵护，但实际上像美股是有恢复的，美元也有恢复，但是美债迟迟的没有做出反应，现在随着美国的这个降息慢慢的在路上，另外还有美国的一些其他的操作，那么美债这个资产会不会也相应你的恢复一下，这个值得关注。

这两天美国的政策也做了很多的努力，其中有这么一点，就是打开了一些大银行去加仓美国国债的可能性。以前的时候对大银行是有紧箍咒式的银行监管的，这个紧箍咒是什么时候套上的呢？就是在2008年美国的次贷危机爆发了之后，大家发现银行体系非常不稳定。所以就给他搞了很多的监管条例。其中加了一个监管条例，叫做增强型的补充杠杆率。这个指标大家不需要去了解，只用知道说因为有了这个杠杆率，所以美国的一些大银行在配置美国国债的时候，他需要消耗他自己的资本。就发现这个事情不是特别的合算，那么加仓美债的这个积极性就不是很大。

现在出于为了呵护美债市场的考虑，美国的几大监管机构，包括美联储也在想要不要把这个紧箍咒松一松。如果松的话，松1.5%的话，那么美国财政部也做了测算，有可能会把美债的利率往下丫丫十个基点，也就是压0.1%，这个还是非常显著的。那么除了这个松绑所带来的美国国债的购买之外，大家知道前段时间美国其实也是松绑了对于数字货币所连带的稳定币相关的监管的一些条例。

其实这个也能够相应的增加一部分对于美国国债的配置，除了这两点之外，最近我们还看到一个支持性的因素，就是美国的盟朋友并没有因为美国国债的亮黄灯而撂挑子。相应的就是他们在四月份还在积极的配合性的增持美债。今天美国财政部发布的报告显示，美国的最大债主日本在四月份仍然在增持美债。美国的第二大债主英国在四月份增持了两百多亿。这个一下子把中国减持的量全部都给买了回去，还翻了好几倍，说明什么呢？在美国的国债遇到麻烦的时候，他的盟友还是非常慷慨的，是真金白银的在海外帮助他稳定。所以从这个角度上来看的话，美债在前段时间被媒体、被舆论、被很多分析师看衰的这个声浪，确实是有点走入极端了。那么现在钟摆往回摆的情况之下，是不是短期之内对他来说是有一个有回弹的空间，这个是蛮值得去关注的。

以上就是我们今天跟大家聊到的两大类的资产，一个是国内，一个是国外。短期大家可能对于中东所爆发的冲突是非常敏感的，下意识的会有一些躲藏，下意识的会有一些避险。但是我们说从一些关键性的指标，包括黄金的价格上面，其实看不到这种恐慌蔓延的这个趋势。反倒国内的市场在国内的政策酝酿之下，是不是到7月份或者越接近于七月份的时候，会有一定的回弹的空间。对于海外市场来说，美债在走到极端了之后，反方向的运行，或许也能带来一些短期的机会。

不可或缺的投资利器，每日实时更新（调研纪要、会议录音）等资讯。想成为一名合格的投资者必须有一款辅助工具，需要了解更多投资资讯，会议纪要、行业分析报告可以扫下方二维码加入。